中国联通(600050):业绩表现亮眼 大数据保持行业领先
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8 月9 日,公司发布2023 年中报业绩,实现营收1918 亿元,同比增长8.8%;归母净利润54亿元,同比增长13.7%。
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业绩表现亮眼,全年指引维持不变。2023H1,公司实现营业收入1918 亿元,同比增长8.8%,其中服务收入1710 亿元,同比增长6.3%,实现归母净利润54.4 亿元,同比增长13.7%。单Q2 来看,公司实现营业收入946 亿元,同比增长8.4%,其中服务收入849亿元,同比增长6.5%,实现归母净利润31.8 亿元,同比增长15.3%。公司半年度净资产收益率(ROE)水平实现近年新高,达到3.4%,盈利能力不断提升。公司维持全年指引不变,力争主营业务收入保持稳健增长,净利润保持双位数增长,净资产收益率继续提升。
移动业务规模价值双提升,宽带业务创新增长再提速。移动出账用户净增534 万户至3.28亿户,净增用户规模创四年同期新高,5G 套餐用户渗透率超70%,用户结构进一步优化;移动ARPU 达44.8 元,同比增长0.9%,增速为三家最快。固网宽带出账用户净增417万户至1.08 亿户,半年用户净增连续突破400 万。公司以“双千兆”网络升级为契机,围绕全量用户融合化发展,FTTR 的推广应用为宽带业务增长和价值提升打开了新空间。
产业互联网增长动能显著,联通云目标明确。2023H1 公司产业互联网收入达430 亿元,同比增长16.3%,占通服收入比超四分之一,是公司收入增长和结构优化的重要引擎。联通云实现收入255 亿元,同比提升36%,全年收入力争超过500 亿元。物联网实现收入54 亿元,同比增长24%,以智连平台和格物平台为基座,推进“端网云智安”融通发展。
大安全收入增长178%,公司为首家把“大安全”作为主责主业的运营商,将继续发挥产业链链长优势,推动安全主业规模发展。大应用方面,公司新组建7 大行业8 大军团,形成覆盖16 大行业的18 大军团,增设9 家产互公司,全面夯实矩阵式创新能力体系。
大数据高速增长,保持行业领先地位。2023H1 公司大数据业务收入达29 亿元,同比增长54%,市场占有率连续多年超过50%。公司是三大运营商中率先实现数据集中和集约运营的玩家,积累了深厚经验,组建了经验丰富、技术领先的队伍。公司将围绕汇聚数据要素、完善数据治理、打造数据产品、输出数据服务、坚守数据安全5 个方面持续布局,依托数据资源集中优势、数据治理和数据安全领先能力,打造“‘联通数据’第一服务”。
投资建议:2023H1 公司业绩表现亮眼,盈利能力不断提升。移动业务规模价值双提升,宽带业务创新增长再提速。产业互联网增长动能显著,联通云目标明确,力争全年收入超过500 亿元;大数据延续高速增长,市占率连续多年超50%。展望全年,公司指引维持不变,有望实现主营业务收入稳健增长、净利润双位数增长、净资产收益率继续提升的目标。预计公司2023-2025 年归母净利润为83 亿元、94 亿元、105 亿元,对应同比增速14.2%、12.7%、12.3%,对应PE 21 倍、18 倍、16 倍,重点推荐,维持“买入”评级。
风险提示
1、产业互联网业务发展不及预期;
2、传统业务ARPU 提升不及预期。
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